Agencias, Ciudad de México.- Los bancos centrales globales ofrecerán la mayor evaluación colectiva de un mundo cambiado desde que la invasión de Rusia a Ucrania provocó nuevas interrupciones en el suministro y un repentino impacto inflacionario en muchas economías.

Entre los ocho miembros del G20 cuyos funcionarios monetarios se reunirán, es probable que el inminente aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal acapare la atención.

Los demás mostrarán un mosaico de políticas que reflejarán los diferentes impactos del conflicto en una economía mundial que ya se está ajustando al aumento de los precios. Las decisiones oscilarán en un rango desde otra posible alza de tasas en el Banco de Inglaterra de tono duro, hasta el probable resultado en el Banco de Japón de insistir en una postura de flexibilización continua.

Esos anuncios se dan tras la sorpresiva decisión de la semana pasada del Banco Central Europeo de acelerar la reducción de los estímulos. Los inversionistas se preguntan qué otros cambios podrían estar por venir.

China

El primero es el Banco Popular de China (martes). Los analistas observan de cerca si reducirán por segunda vez una tasa clave.

Si bien los datos de actividad de enero y febrero probablemente mostraron una leve mejoría, los riesgos se avecinan a medida que empeoran las tensiones geopolíticas y aumentan los precios del petróleo. La nueva meta de crecimiento de Pekín de alrededor del 5.5% este año también puede implicar la necesidad de apoyo del banco central.

Además del argumento a favor de la relajación monetaria, la expansión crediticia de China se desaceleró en febrero debido a un largo feriado y la caída del mercado inmobiliario significó que las personas y las empresas se endeudaron menos.

Reserva Federal

La Fed toma protagonismo el miércoles. Un aumento esperado de un cuarto de punto en la tasa de referencia sería el primero desde 2018. El presidente, Jerome Powell, tiene que equilibrar la inflación más alta en cuatro décadas y la incertidumbre ligada a la guerra.

Los datos de la semana pasada mostraron que los precios al consumidor se dispararon un 7.9% en febrero con respecto al año anterior, y la inflación está a punto de subir aún más a medida que aumentan los costos de los productos básicos. En vísperas de la decisión de la Fed, los inversionistas obtendrán otro dato clave, con un aumento considerable probable en el índice de precios al productor.

En un contexto de inflación muy superior a la meta del 2% de la Fed, la estrechez en el mercado laboral está elevando los salarios, otro viento de cola para las presiones sobre los precios.

Además de aumentar las tasas, la Fed planea reducir su balance de casi 9 billones de dólares más adelante en 2022 después de completar compras este mes que tenían como objetivo brindar apoyo a la economía durante la pandemia.

Brasil

Después de la Fed el miércoles, se espera que el banco central de Brasil eleve su tasa clave por novena reunión consecutiva, al 11.75%. Eso es un aumento frente a solo 2% hace un año.

La fuerza impulsora detrás del agresivo ciclo de ajuste es un aumento en los precios al consumidor. El líder del banco central, Roberto Campos Neto, enfrenta una inflación que ya supera el 10%, tres veces la meta oficial.

Hace solo un mes, operadores y analistas en Brasil pronosticaron que el ciclo de aumento alcanzaría un máximo de aproximadamente el 12.25%, pero ahora se ve que llega al 13.75%. Para una economía que se pronostica que apenas se expandirá este año, es un sinsabor difícil de procesar.

Indonesia

El jueves el foco cambia al Banco de Indonesia, que considerará los riesgos de los costos de los productos básicos y los alimentos en una decisión que se espera que mantenga las tasas sin cambios.

El banco central dijo recientemente que está atento a una acumulación de inflación importada, aunque considera que los precios al consumidor son relativamente manejables. Tanto los indicadores generales como los básicos en febrero se mantuvieron en el extremo inferior de su objetivo de 2%-4%, mientras que el Gobierno prometió mantener un límite sobre los costos volátiles de los alimentos.

Turquía

Más tarde el jueves, el banco central de Turquía probablemente mantendrá su tasa en 14%, de acuerdo con el enfoque poco ortodoxo del presidente Recep Tayyip Erdogan que favorece una política más laxa en lugar de endurecerla para sofocar la inflación que está en su punto más alto en 20 años.

El ritmo de aumento anual de los precios al consumidor alcanzó el 54% en febrero, impulsado por la energía y los alimentos, y el impacto global de la guerra podría impulsar aún más esas presiones.

Eso amenazaría con prolongar la reducción del costo de vida que enfrentan los hogares turcos, una narrativa que puede volverse más apremiante a medida que el país se acerca a las elecciones de 2023.

Banco de Inglaterra

Poco después de la decisión de Turquía, parece casi seguro que el Banco de Inglaterra llevará su tasa de interés clave de regreso a su nivel anterior al covid, el primer banco central principal en lograr ese hito.

Ante un empeoramiento de las perspectivas de inflación que, según Bloomberg Economics, podría llevar la inflación al 10% a finales de este año, se espera que los funcionarios aumenten su punto de referencia al 0.75%. Con el Reino Unido también sumido en una crisis del costo de vida, algunos economistas prevén que una minoría de funcionarios presionará nuevamente por un aumento sin precedentes de 50 puntos básicos.

Un alza de cualquier tipo marcaría el tercer aumento consecutivo, un ritmo nunca visto en este siglo. Los mercados también esperan que los formuladores de política, encabezados por el gobernador, Andrew Bailey, indiquen que se avecinan más movimientos. Los inversionistas están valorando actualmente tasas que alcanzan el 2% para finales de año.

Japón

Con una inflación todavía muy por detrás de los niveles acelerados en gran parte del mundo, se espera que el Banco de Japón mantenga todas las configuraciones sin cambios el viernes y mantenga el mensaje de que el crecimiento de los precios internos aún es demasiado débil.

Sin embargo, la tarea de comunicación es cada vez más difícil. El gobernador, Haruhiko Kuroda, y sus colegas han enfatizado recientemente la importancia de un crecimiento salarial más fuerte para garantizar que la inflación forme parte de un ciclo virtuoso de crecimiento. La conclusión es que la relajación monetaria debe continuar por más tiempo.

Pero incluso este banco central reconoce que los precios más altos del petróleo ya están empujando la inflación más allá de sus pronósticos, según personas familiarizadas con el asunto.

Rusia

La semana termina con la primera reunión regular de tasas de interés del Banco de Rusia desde que la invasión a Ucrania condujo a duras sanciones y la incautación de una gran parte de sus más de US$640.000 millones en reservas de divisas.

Tiene caso que los funcionarios mantengan la configuración monetaria sin cambios y monitoreen los desarrollos después de que ya duplicaron con creces la tasa clave al 20% el 28 de febrero. Esa fue una de una serie de medidas defensivas que intentan limitar la venta de pánico de activos rusos, incluido el rublo, que cayó más del 35% en menos de un mes.

La caída de la moneda del país y las perspectivas comerciales interrumpidas impulsan los precios al consumidor hacia uno de los picos más grandes de este siglo. En la primera semana completa desde la invasión de Rusia, la inflación alcanzó el 2.2%. Ese es el mayor aumento desde que se comenzaron a rastrear los datos en 2008, y más del doble de un récord anterior.