Agencias, Ciudad de México.- El mercado privado global ahora cobra más capital, lo que amenaza con causar estragos en los mercados de renta variable y fija.

A medida que ajustan las condiciones financieras en todo el mundo, los fondos del mercado privado exigen que los inversionistas aporten más de lo que prometieron durante los días de dinero fácil de la pandemia.

Si bien se prevé que muchos inversionistas institucionales grandes tengan suficientes flujos de caja para cumplir con estas solicitudes de capital, el temor es que una gran cantidad de otros inversionistas tengan que deshacerse de activos líquidos para cumplir con estas obligaciones. Eso probablemente significaría pérdidas aún mayores en los mercados de acciones y bonos, donde las retornos ya han caído más de un 20% este año.

Las primeras señales de problemas fueron evidentes en las distribuciones cada vez menores que estas asociaciones privadas fueron entregando a los inversionistas, según datos de Burgiss Group LLC.

Cinco de las seis categorías de fondos del mercado privado seguidas por la firma de investigación registraron compromisos netos negativos en el tercer trimestre, lo que significa que los inversionistas debían invertir más dinero en ellos de lo que recibieron como retorno. Los fondos de adquisiciones registraron la brecha más grande, con -US$7,660 millones, la mayor cantidad en rojo desde el segundo trimestre de 2020, según los datos.

“Lo que evidenciamos es motivo de preocupación”, escribieron Patrick Warren y Luis O’Shea, analistas de Burgiss, en una nota el mes pasado. “Las distribuciones netas del capital de riesgo están ahora en un mínimo de varias décadas, y la deuda sénior y de alto riesgo también están con solicitudes de capital netas”.

Tres de los tipos de fondos distribuyeron la menor cantidad de dinero a inversionistas en al menos siete años.

Las solicitudes de capital se han acelerado este año, en particular para los fondos de crédito privado, dijo un ejecutivo sénior de un inversionista institucional que supervisa más de US$50,000 millones. Las carteras conocidas como trigger funds, que solicitan capital de clientes una vez que se alcanzan ciertos umbrales, figuran entre las más activas en las llamadas de capital, dijo el ejecutivo, que pidió el anonimato.

“Es posible imaginar grandes instituciones obligadas a vender acciones líquidas para cumplir con las solicitudes de capital en inversiones de fondos privados”, dijo Benn Eifert, fundador y director de inversiones de QVR Advisors, en una carta a los inversionistas.