Agencias, Ciudad de México.- Las tasas swap en México están tomando la dirección opuesta al resto de América Latina mientras los operadores aumentan sus apuestas por una mayor inflación y un ajuste monetario más agudo.

Las tasas swap a dos años en México aumentaron 17 puntos básicos en las últimas tres semanas, mientras que, en otras importantes economías de la región, cayeron entre 40 y 65 puntos básicos a medida que aumenta la presión para que Banxico siga el estilo más agresivo de la Reserva Federal de Estados Unidos. Mientras tanto, los bancos centrales de Brasil, Chile y Colombia han anunciado alzas de tasas más pequeñas o una posible detención del ciclo de ajuste venidero.

La galopante inflación de México también está aumentando la presión para que los encargados de política monetaria sean duros. Los inversionistas se han apresurado a comprar bonos protegidos contra la inflación después de que datos mostraran que los precios al consumidor están aumentando al ritmo más rápido en dos décadas, para llevar la tasa de breakeven a dos años al 5.48%, el nivel más alto desde al menos 2012, cuando comenzaron a estar disponibles los datos.

“Las presiones de precios más amplias mantendrán la inflación muy por encima del rango meta de Banxico en los próximos trimestres”, según Nikhil Sanghani, economista de mercados emergentes de Capital Economics. “El ciclo de ajuste de Banxico irá más allá de lo que espera la mayoría de los analistas”, escribió el jueves en un informe de investigación.

Los swaps mexicanos descuentan 270 puntos base en alzas hasta fin de año, lo que indica al menos cinco aumentos más de medio punto porcentual. Mientras tanto, el banco central de Brasil ha señalado que la próxima alza de tasas probablemente será la última y, el mes pasado, los encargados de política monetaria de Chile y Colombia aumentaron las tasas menos de lo esperado.

Las minutas de la reunión del banco central de México publicadas reforzaron las apuestas por mayores aumentos. El documento mostró que un miembro de la junta abogó por alzas de tasas anticipadas en la última decisión de tasas, lo que mantiene viva la posibilidad de un alza de 75 puntos básicos.

“Vemos probabilidades levemente mayores de un aumento de 75 puntos básicos en el corto plazo, especialmente si la Fed decide acelerar su ritmo de ajuste”, escribió el jueves Andrés Pardo, estratega jefe para América Latina de XP Investments, en una nota a los clientes después de la publicación de los datos de inflación.

El economista jefe de Bank of America para México y Canadá, Carlos Capistrán, tampoco descarta una medida mayor y espera al menos cuatro alzas de 50 puntos básicos.

Las expectativas de inflación de los economistas también se deterioraron en las últimas semanas para alejarse aún más del rango objetivo de Banxico, de entre 2% y 4%. La mediana de las estimaciones de los analistas encuestados por Citibanamex se elevó de 5.7% el 22 de marzo a 5.98% el 5 de abril, mientras que las estimaciones para la inflación básica se revisaron de 5.21% a 5.5%.